1月21日，澜沧古茶收盘价为4.97港元，较发行价10.7港元已下跌超过五成。曾与其争夺“中国茶叶第一股”的八马茶业股份有限公司（以下简称“八马茶业”），也于1月17日向港交所主板提交上市申请书。
八马茶业冲击A股之路可谓充满坎坷，自2013年启动上市计划以来，多次尝试均未成功。如今，八马茶业转战港交所，能否如愿上市却仍未可知。
据港交所1月17日披露，八马茶业股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，华泰国际、农银国际、天风国际为联席保荐人。最新递给港交所的招股书中，八马茶业并未明确具体募集资金，但新增了一项资金用途，即“收购或投资在中国茶行业的参与者”。
实际上，此前八马茶业曾多次冲击A股IPO。早在2013年，八马茶业首次尝试在深交所中小板上市，但并未成功。
2015年，八马茶业在新三板挂牌，不过在2018年4月因“长期战略规划调整的需要”等原因从新三板摘牌。
2021年4月份，八马茶业向深交所申请创业板上市，获深交所受理。此后，八马茶业收到深交所的三轮问询，涉及业务及门店管理、食品安全、研发投入、创业板定位等问题。2022年5月，八马茶业撤回创业板上市申请。
2022年8月份，八马茶业向中国证监会提交深交所主板上市申请，中国证监会对八马茶业主板IPO文件提出反馈意见，涉及46个问题。2023年9月，八马茶业再次撤回深交所主板上市申请。
2023年12月份，随着澜沧古茶在港交所成功上市，“中国茶叶第一股”花落别家。
据悉，八马茶业股份有限公司成立于1997年，自有品牌及商标包括“八马”“信记号”“王信记”“小马茶趣”“fnf”等。产品覆盖乌龙茶333体育、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等全品类茶叶及茶具、茶食、茶饮等非茶叶产品。
招股书披露，八马茶业在2022年、2023年营收分别为18.18亿元、21.22亿元；毛利分别为9.7亿元、11亿元；经营利润分别为2.38亿元、2.95亿元。2024年前9个月，八马茶业实现营收为16.47亿元，毛利为9.12亿元，经营利润为2.9亿元。
需要指出的是，2022年至2024年前三季度，八马茶业研发费用分别为822万元、1162万元和1006.4万元，占总营收的比例仅为0.45%、0.55%和0.61%。
相比之下333体育，同期的销售费用却居高不下，2022年至2024年前三季度，销售费用分别为6.17亿元、6.81亿元和5.20亿元，占总营收的33.9%、32.1%和31.6%。可见，八马茶业近年来在市场扩张和品牌推广上投入颇多，但在研发投入方面却显得相对薄弱。333体育app
截至2025年1月10日，八马茶业的线家一线家新一线家二线家三线及其他城市的线下门店。
值得注意的是，自2008年，八马茶业就开始推行加盟模式，截至2024年9月30日，八马茶业3498家线家为加盟门店，加盟店占比超92%。
2022年、2023年以及截至2024年9月30日止九个月，向我们的加盟商销售产生的收入分别为人民币9.12亿元、人民币10.73亿元及人民币8.19亿元，分别占同期总收入50.2%、50.6%及49.7%。
对此，八马茶业在风险因素中提示，公司大部分的收入来自加盟商，若未能妥善管理加盟商或加盟商经营不成功，将对公司业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。另外，不论直营店还是加盟店出现负面宣传，都可能让消费者对品牌的认知产生不利影响。
例如，2024年4月份，河南省市场监督管理局发布了第七批茶叶过度包装专项治理执法典型案例通报，其中八马茶业的一家门店就被列为了典型案例。
通报显示，2023年12月6日333体育，濮阳南乐县市场监管局依法对南乐县荣业商贸中心八马茶业开展茶叶过度包装专项检查，经对该店销售的“武夷红金骏眉”茶叶（净含量：25克*4包）抽查，茶叶包装盒长240mm、宽210mm、高170mm，空隙率为79%。该产品的包装不符合GB23350-2021《限制商品过度包装要求食品和化妆品》中有关“单件净含量15
因此，南乐县荣业商贸中心八马茶业的行为违反了《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》第六十八条的规定，南乐县市场监管局责令该门店改正上述违法行为，下架不符合国家标准的“武夷红金骏眉”茶叶产品。
此外，八马茶业还曾因为蹭“博鳌亚洲论坛”的热度，而受到博鳌亚洲论坛的谴责，最后以八马茶业向博鳌亚洲论坛郑重道歉并经济赔偿收场，但这一事件对其品牌信誉造成了严重损害。
招股书显示，八马茶业执行董事及非执行董事分别为王文礼、王文彬、王文超、吴清标、王焜恒、王文龙，独立非执行董事分别为王岳飞、童娜琼女士、招敏慧女士。
其中，王文彬、王文礼、陈雅静女士、吴小宁女士、王文超及王小萍女士为家族成员，王文彬、王文礼及王文超互为兄弟，陈雅静女士为王文彬的配偶，吴小宁女士为王文礼的配偶，王小萍女士为王文彬、王文礼及王文超的姊妹。
2019年8月9日，王文彬先生、王文礼先生、陈雅静女士、吴小宁女士、王文超先生及王小萍女士订立2019年一致行动人士协议。根据一致行动安排有权于公司股东大会上行使或控制行使合共55.90%的投票权。
另外，王氏家族让人津津乐道的还有其实控人王文彬与泉州3家上市公司高管之间的姻亲关系。公开资料显示，王文彬的两个女儿王佳琳、王佳佳，分别嫁给了七匹狼实控人周永伟的儿子周士渊以及高力控股实控人高力，而小儿子王焜恒则娶了安踏体育实控人丁世忠的女儿丁斯晴。
这种家族色彩浓厚的管理模式，在其未来的上市之路中，既提供了坚实稳定的管理基础，也带来了因家族关系而生的长期不确定性。
