1月18日，八马茶业于港交所递表，华泰国际、农银国际和天风国际担任联席保荐人。背靠超过3000家加盟门店的八马茶业，早在2013年就开始谋求在深交所中小板上市，不过数次冲刺IPO未能如愿。在行业人士看来，此次八马茶业转战港股更有“放手一搏”的意图，但八马茶业能否线年前九个月营收净利润增速放缓
八马茶业股份有限公司总部位于深圳。八马茶业始于1997年，1998年公司在深圳设立首家连锁专卖店，2007年在郑州开设首家加盟店，公司产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等全品类茶叶及茶具、茶食、茶饮等非茶叶产品。股权架构方面，报告期内，公司创始人王文彬、王文礼分别持有公司25.28%、20.38%的股份。
创投等。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年末茶叶连锁专卖店数量计，八马茶业在中国茶叶市场排名第一；按2023年销售收入计，八马茶业在中国高端茶叶市场排名第一。业绩方面，综合最新披露和过往公司的财务数据，2019—2023年，八马茶业收入分别为10.23亿元、12.66亿元、17.44亿元、18.18亿元、21.22亿元，营收增幅分别为23.8%、37.8%、4.2%、16.7%；归母净利润分别为9188.16万元、1.16亿元、1.63亿元、1.66亿元、2.06亿元，归母净利润增幅为26.1%、40.5%、1.8%、24.1%。
值得注意的是，八马茶业一直被外界诟病研发投入低，但销售及营销支出占比高。数据上看，2022—2023年，八马茶业销售及营销开支分别为6.17亿元、6.81亿元，占当期营收的33.94%、32.09%，333体育官网研发成本分别为822万元333体育app、1162万元，占当期营收的0.45%、0.55%；2024年前九个月，八马茶业销售及营销开支同比增长3.38%至5.20亿元，占该期营收的31.57%，研发成本同比增长35.25%至1006.4万元，占该期营收的0.61%。
按产品划分，公司有茶叶产品、非茶叶产品、其他等三大板块。报告期内，茶叶产品为公司主要营收业务，占比维持在88%左右333体育app，非茶叶产品（包括茶具、茶食、纯茶饮料等）占比11%左右，其他收入（包括投资物业租金等）约占0.1%。
各项业务毛利率进行比较，卖茶叶确实较为赚钱。以2024年前九个月为例，茶叶产品销售毛利率同比增长2.8%至58.8%，茶具销售毛利率同比增长1.4%至28.6%，茶食销售毛利率同比下滑1.2%至26.6%。
按销售渠道来看，八马茶业有线下和线上的销售渠道，其中线下渠道主要为在直营门店销售产品给消费者以及加盟商采购产品后在加盟店销售，线上渠道主要为直营网店以及电商平台采购公司产品后转售给消费者。
门店方面，八马茶业主要以加盟店为主。截至2024年9月30日，八马茶业在中国共有3498家线年前九个月，八马茶业直营门店分别减少58家、36家及42家，加盟店分别增加376家、475家和170家333体育app。八马茶业对此解释称，公司战略性地关闭若干直营线下门店，或将这些门店转为加盟店，这是因为公司管理层决定专注于经营大型直营线下门店，作为旗舰店，以更有效地展示品牌形象。对于加盟店增长，八马茶业称，公司积极通过加盟店扩充门店覆盖范围，从而迅速扩大市场占有率并增强品牌影响力。
公开资料显示，2013年，八马茶业就曾谋求在深交所中小板上市但未成功。招股书显示，2015年，八马茶业在新三板挂牌，但2018年摘牌，八马茶业给出的理由是“结合当时整体经济形势及公司的经营情况，并着眼推进其他融资举措”；2021年4月，八马茶业向深交所申请于创业板上市，不过2022年5月其主动撤回上市申请，3个月后，八马茶业向证监会提交股份在深交所主板上市的申请，但是2023年9月，八马茶业再次撤回上市申请，八马茶业解释称“考虑到资本市场及监管环境的变化导致公司上市时间表存在不确定性”。
林岳向南都湾财社记者表示，他并不看好八马茶业此次转战港股，一是因为传统茶叶品牌在当下面临挑战很多，包括品牌如何年轻化，产品如何吸引新生代消费者，线下门店能否持续贡献增长，每一个都决定了未来三到五年甚至更长远的规格；其次，八马茶业应该更多投入到供应链基础建设以及产品研发方面，大面积开拓线下门店是要谨慎的，传统茶企未来应该把自身运营变轻，资源聚焦到新生代消费者培育上。
